永利皇宫赌场

{$ data.sort $} >> {$ data.subSort $} >> 全球股市经过惨淡10月之后,我们该如何应对?

全球股市经过惨淡10月之后,我们该如何应对?

2018-11-09来源:永利皇宫赌场

作者:永利皇宫赌场研究与投资者回报中心

全球股市10月表现惨淡,全面大跌

201810月全球股市出现了大幅的下跌,尽管在10月底市场已经开始修复,但以全月而言,跌幅仍较大。如上图所示,从美国到欧日,再到其他的发达市场或者新兴市场(金砖五国),跌幅普遍在7-12%之间,全球股指下跌7.6%,唯有巴西因总统选举而提振了市场情绪,逆市大涨17.8%。本轮下跌由美国债券收益率的迅速上升而引发,10年期国债收益率突破3.2%成为诱发股市回调的导火索,而随后的诸多风险事件,包括中美贸易摩擦、沙特记者被杀、意大利财政赤字挑战欧盟、英国退欧、部分明星科技股三季报营收不及预期等等,对市场形成了一波又一波的冲击,造成部分资金恐慌性地选择逃离市场形成抛售压力,进而导致股市普遍大跌。

 

但仍未到对股票资产转向悲观之时

从经济周期的角度,当前美国已经进入到后周期,这一点并无争议,且距离衰退尚且有相当长的时间(至少1.5年以上),在扩张的后周期,股票资产依然能够占优于其他资产类(正收益),但随着波动性的上升,风险调整后的收益在逐渐下降,因此需要做的第一点是适当再平衡股票资产在组合的配置,而非清仓离场。

以美国股市为例,本轮下跌后已经基本抹平年初至今的涨幅,而预计2018年的盈利将同比上升21%,故而估值在本轮下跌后已经较年初回落约20%,再次具有了相当的吸引力。目前预计2019年美股盈利同比上升约6%-8%,若估值不再下降,加上约2%的红利,2019年美股仍有望录得8%+的收益。需要做的第二点则是再平衡股票资产内部的风格配置。从本轮下跌过程的市场资金流看,不少投资者未离场,而是选择进入“价值”(value)风格的股票,这一风格近年来落后于“成长”(growth)风格,但因为稳定的盈利加上合适的估值水平,会随着经济周期向后的演化而具有更高的投资价值。

 

免责声明

本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求,不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源,但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。无论何种情形,本公司不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失承担责任。