永利皇宫赌场

{$ data.sort $} >> {$ data.subSort $} >> 【永利观察】 构建“灵活”和“坚韧”的海外投资组合

【永利观察】 构建“灵活”和“坚韧”的海外投资组合

2019-06-11来源:永利皇宫赌场研究与投资者回报中心

 

5月海外风险资产大跌为我们敲响警钟,

构建“坚韧”组合势在必行

数据来源:Wind,

截至2019年5月31日,各指数均以美元计价

 

5月全球风险资产普遍大跌。以股市代表的风险资产在5月全面下跌,MSCI全球股票价格指数下跌6.24%,而发达市场指数下跌6.08%。分区域看(MSCI股票价格指数,以美元计价,下同),美国下跌6.54%,欧洲下跌6.26%,亚太(除日本)下跌7.41%,日本下跌3.99%,新兴市场下跌7.53%,其中中国指数下跌逾13%。5月的股市再次表现出剧烈的波动性,对于投资者来说,该如何面对当前越来越严峻的市场环境?我们认为,构建一个“灵活”和“坚韧”的投资组合至关重要。

 

 

一方面,灵活调整组合配置。在经济扩张的后周期,“增长”逐渐成为稀缺品,对于经济“还能否增长、能实现多少增长”的观点事实上会不断变化,左右摇摆,让忠实于美林时钟的配置理念的投资者变得无所适从。此时唯有增加组合的灵活性,动态调整组合才能避免组合的大幅波动和损失。回顾年初至今,我们在年初市场悲观之际提示“以史为鉴,美股仍有上涨空间”,在一季度末则提示二季度会“繁华易逝,波动重来”,而如果按照我们的观点进行积极的调整,在年初增配股票,在一季度末降低股票仓位,相信会取得不错的效果。我们认为,在经济的后周期,买入持有的策略不能很好降低风险敞口,唯有灵活配置才能占据主动。

 

 

另一方面,增加组合的韧性。何为组合的韧性?即面对诸多风险之时,组合中都存在能够对冲风险的部分配置,能随时保持对下行风险因素的有效掌控。例如,当经济过热时,增加在TIPs(抗通胀债)的配置能防范通胀上升的风险;在地缘政治爆发时(例如退欧),要配置包括黄金、日元等安全港型的避险类别;而在经济面临下行风险时(包括由贸易战引发的经济下行风险),需配置国债来对冲风险资产的下跌风险。换言之,一个具有韧性的组合能够根据当前所面临的主要风险因素纳入对冲性的配置品种,让组合不会有过度的风险暴露。

 

欲知永利皇宫赌场产品详情请致电您的理财顾问,或致电400-021-8850

免责声明 

 

 

 

 

本文中的信息或所表述的观点并不构成对任何人的投资建议,也没有考虑到接收人特殊的投资目标、财务状况或需求,不应被作为投资决策的依据。载于本文的数据、信息源于市场公开信息或其他本公司认为可信赖的来源,但本公司并不就其准确性或完整性作出明确或隐含的声明或保证。本文转载的第三方报告或资料、信息等,转载内容仅代表该第三方观点,并不代表本公司的立场。本公司不保证本文中观点或陈述不会发生任何变更,在不同时期,本公司可发出与本文所载资料、意见及推测不一致的报告。无论何种情形,本公司不对任何人因使用本文内容所引致的任何损失承担责任。