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【永利观察】黄金的上升通道或已打开

2019-07-05来源:永利皇宫赌场研究与投资者回报中心

 黄金突破近6年高点,上升通道或已打开  

数据来源:Wind,截至2019年6月30日,上图为伦敦现货黄金价格(美元/盎司)

 

文:永利皇宫赌场研究与投资者回报中心

 

6月黄金强势突围。6月黄金(以伦敦金现货计)从月初的1305.2 美元/盎司一路上行,盘中一度达到1439.1美元/盎司,突破近6年的金价高点,随后小幅回调,最终于月底收至1409.1美元/盎司,全月上涨8.0%。

 

 

央行转鸽叠加风险事件,黄金重回舞台。6月份欧美央行宽松预期增加,欧央行行长德拉吉发表讲话暗示可能会降息,美联储利率会议表态鸽派程度基本符合市场预期,大幅下调通胀预期的同时判断经济面临的不确定性增加。同时中美等国经济数据不及预期,市场对经济周期下行的担忧加剧。伊朗击落美国无人机,美伊冲突风险骤然升级,叠加中美贸易冲突、英国硬脱欧风险等,避险情绪上升也是本轮黄金大涨的催化剂之一。

 

金价当前站在十字路口,后市如何展望?短期快速上涨也让市场对金价后市的判断有了分歧。假设金价当前的趋势正确,经济增长进一步下滑,美联储更加鸽派(例如7月降息50bp且之后持续宽松),那么金价有望在接下来两个季度上涨16%以上,突破1600美元/盎司。反之,假设当前金价趋势错误,介于近期黄金的上涨动能以超过预期,未来将回落至与利率市场相符的合理水平,美联储可能仅会在年内施行两次25bp的“保险式”降息以延长增长周期,避免直接进入衰退,那么在此情形下,金价可能会下行调整至1360美元/盎司。

 

 

实际情形可能介于两者之间。由于当前黄金已与利率走势分化,短期黄金可能会有所回落。市场对7月份美联储降息的预期概率已达到100%,但据历史数据统计,每轮周期中美联储首次降息的前后一个月里,黄金均上涨的概率仅有1/5。而随着联储降息的逐步实施,后周期的逐渐深化,黄金在年内或将再次上扬。

 

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