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【永利深度】结构化的前世今生

2019-11-11来源:永利皇宫赌场


今年以来,一季度市场是快速上涨的,上证指数的涨幅一度接近35%,但是进入二季度后,各种黑天鹅事件频发,导致获利回吐,市场的急涨急跌,犹如坐过山车一般,使客户的体验非常不好。 而后,又随着各个国家以及美联储都陆续宣布降息,全球正式步入了经济周期的新阶段,叠加中美贸易战战事的不断升级,整个资本市场波动较大。

 

那么,作为投资者,我们如何才能在此种情况下,利用好这些波动,从而赚取收益呢?在目前这样复杂的市场环境下,对于那些认可资本市场又担心风险的客户,我们建议可以好好使用结构化产品,做胜率高的投资,既能分享市场波动带来的盈利机会,又能一定程度上降低参与市场的风险。

 

结构化理财演变

 

       

                   

结构流行趋势调查

 

 

以《欧洲货币》旗下的《结构化零售产品》杂志2018 年的调查显示(下图),大雪球类是亚太地区最为流行的产品结构。美洲的访问也有类似的结果,超过1/3 的受访的专业理财从业人员表明大雪球类结构产品是市场上最为流行的产品。

 

 

大雪球类产品海外市场规模

 

 

以《欧洲货币》旗下的《结构化零售产品》某数据库显示目前海外大概有约45000多支和大雪球类似的自动赎回型产品存于存续状态,名义本金规模高达约3620亿美元。

 

 

 

大雪球类结构海外发展趋势


 

01 挂钩标的

个股的风险远大于指数,且指数不仅可以分散个股风险,还体现新兴市场和产业替代。因此,目前挂钩指数产品成为主流。

 

02敲入频率

降低敲入观测频率,从日度更改为月度甚至更低,降低损失概率(以降低收益为代价)。

 

03 敲出价格

增加产品的敲出机会,调整敲出障碍价格由固定价格变成阶梯下降的形式(Step-Down)。

 

04   潜在方案

a)降低观察频率;b)延长产品期限;c)挂钩高息货币计价资产(日本发行过挂钩以澳币、巴西雷亚、印尼盾等货币计价资产)

 

 

大雪球类结构优势

 

 

 

01 收益高

大雪球结构主要的特点是为客户提供了获取远超过市场利率的可能性,且收益的来源不完全依赖于市场的上涨。

 

02 安全边际高

大雪球的结构只要挂钩标的不发生大幅下跌,投资者就可以获得相对较高的收益。

 

03 波动率相关资产

大雪球结构隐含的是对波动率的做空。波动率资产属于市场上相对稀缺的资源,具有一定的配置价值。

 

04 全天候适用

大雪球结构可以定制,通过对敲入、敲出、观察等参数的优化,可以减少本金发生损失的概率,理论上在牛市和熊市均可赚取收益。

 

05   稳定市场

券商在对冲大雪球结构的时候,需要不断的进行低买高卖的操作,有助于平滑市场。

 

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或致电400-021-8850

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